一文分析流动性宽松背景下比特币还能“燃”多久？

在当前全球经济环境下，流动性宽松已成为各国央行应对经济衰退和促进经济增长的主要手段之一。美联储自2020年以来的降息周期，以及全球各大央行的量化宽松政策，为市场注入了大量流动性。这种流动性泛滥不仅影响了传统金融市场，也对加密货币市场产生了深远的影响。比特币作为最具代表性的加密货币，在流动性宽松的背景下表现出色，但其未来走势如何？本文将从多个角度进行深入分析。

流动性是风险资产的“因”

从宏观角度来看，2024年9月18日，美联储自2020年以来首次降息50个基点至4.75%-5.00%，结束了长达525个基点的加息周期。这一政策变化不仅标志着货币政策的重大转向，也为市场注入了大量流动性。正如《亿万》中BobbyAxelrod所言：“权力并不是一切，但没有权力你就什么都不是。”美联储的决策对比特币等加密货币产生了深远影响。比特币作为一种兼具美股放大器和对冲通胀工具的资产，在流动性泛滥和对冲通胀需求之间寻找平衡点。降息释放的流动性为风险资产提供了更广阔的空间，使得比特币在短期内表现出强劲的增长势头。与此同时，潜在的经济波动和政策不确定性也使得比特币等加密资产成为投资者对冲现实世界风险的重要选择。

在流动性宽松的背景下，比特币还能“燃”多久？这个问题引发了市场的广泛关注。随着特朗普重新执政并组成新团队，通过实施一系列财政刺激政策来确保“美国优先”，政府支出的增加将进一步推动市场流动性。不仅如此，特朗普在竞选期间提出计划建立一个国家比特币储备，利用加密货币削弱美元竞争对手。这一举措不仅提升了比特币的市场地位，还增强了其作为避险资产的吸引力。此外，特朗普及其团队考虑任命对加密货币持友好态度的监管官员，这也推动了建立美国主导的国际加密货币监管框架，为比特币的发展提供了更加明确的方向和支持。

然而，也有声音对降息政策提出质疑，并警告称“金融危机即将来临”。根据MacroMicro的美国衰退指数，2024年11月美国经济衰退的可能性为24.9%。与上一次由金融危机引发的经济衰退相比，如果这一轮进入衰退周期，那么衰退可能会在6个月内达到顶峰。在这种情况下，比特币在本轮经济调整中更多地反映了其对流动性变化的敏感性。虽然流动性宽松为比特币提供了短期的动力，但长期来看，经济基本面和政策环境的变化仍将是决定其走势的关键因素。因此，投资者在享受流动性带来的收益的同时，也需要密切关注宏观经济动态和政策走向，以做出更为理性的投资决策。

机构：已超5%关键阈值

在当前宏观经济条件下，比特币受到了越来越多机构投资者的青睐。自2024年1月比特币现货ETF通道开放以来，根据欧科云链研究院11月21日的统计，全球比特币现货ETF已经占比特币全部供应量的5.63%。这一比例超过了金融行业通常认为的关键阈值5%。在美国证券交易委员会（SEC）的规定中，持股超过5%的股东需要向SEC报告。这表明机构投资者已经开始大规模配置比特币，为其价格提供了坚实的支持。

流动性宽松背景下，比特币还能“燃”多久？这个问题引发了市场的广泛关注。除了比特币现货ETF，上市公司也在积极布局比特币。据欧科云链研究院的不完全统计，自11月6日以来，已有17家美国和日本上市公司宣布持有或董事会批准通过比特币作为战略储备资产。其中，最引人注目的是微策略公司（MicroStrategy），该公司以54亿美元的价格在11月18日至24日期间购买了55,500个比特币。尽管目前全球仅有0.01%的上市公司持有比特币，但这只是大机构购买力的冰山一角，市场仍然处于“精英实验阶段”。

欧科云链研究院经过保守测算，预计未来一年内进入比特币市场的可统计资金大约为2.28万亿美元（注1）。这些资金的流入有望将比特币价格推升至20万美元左右，与Bernstein、BCAResearch和渣打银行等金融机构的预测一致。这种大规模的资金流入不仅会进一步提升比特币的市值，还会增强其作为价值存储工具的地位。随着更多机构投资者和上市公司的参与，比特币的市场接受度和流动性将进一步提高，为其长期发展奠定坚实基础。

此外，比特币的持有分布也显示出其在全球范围内的广泛影响力。根据bitcointreasuries和公开新闻报道，越来越多的公司和个人开始将比特币作为重要的投资组合组成部分。这种趋势不仅反映了对比特币作为一种可靠资产的认可，还表明其在未来的金融市场中将继续发挥重要作用。随着全球经济环境的变化和政策支持的加强，比特币有望在未来继续保持强劲的增长势头。

流动性宽松背景下的比特币表现

比特币的价格波动与宏观环境

近期，比特币价格经历了显著的波动。本周二，由于以色列和黎巴嫩有望达成停火协议的传闻，比特币价格一度冲高至约99,000美元后迅速回落至93,000美元以下，最大跌幅超过6%。这一波动不仅影响了比特币，还波及到黄金和原油等其他资产。尽管短期内出现了回调，但从长期来看，比特币在过去一个月内的增长表现依然强劲，涨幅超过40%。

比特币的双重角色

比特币在当前市场中扮演着双重角色：一方面，它作为风险资产的放大器，受到流动性和市场情绪的影响；另一方面，它又作为对冲通胀的工具，吸引了大量寻求保值增值的投资者。这种双重角色使得比特币在流动性宽松背景下表现出了极高的敏感性。随着美联储和其他央行继续释放流动性，比特币的价格有望继续保持上升趋势。

宏观经济环境对比特币的影响

美联储的货币政策

2024年9月18日，美联储自2020年以来首次降息50个基点至4.75%-5.00%，结束了长达525个基点的加息周期。这一政策变化为市场注入了大量的流动性，推动了风险资产的整体上涨。正如《亿万》中BobbyAxelrod所说，“权力并不是一切，但没有权力你就什么都不是。”美联储的货币政策对比特币的影响至关重要。降息释放的流动性为比特币等风险资产提供了更广阔的空间，使其能够在流动性泛滥和对冲通胀需求之间找到平衡点。

经济衰退的可能性

根据MacroMicro的美国衰退指数，2024年11月美国衰退的可能性为24.9%。如果经济真的进入衰退周期，那么衰退可能会在6个月内达到顶峰。在这种情况下，比特币作为对冲现实世界风险的选择，其价值将进一步凸显。然而，也有声音质疑降息政策的有效性，并警告可能引发金融危机。无论结果如何，比特币在本轮经济调整中更多地反映了其对流动性变化的敏感性。

泡沫先行，如何对冲牛奶涨价？

流动性利好随着一系列事件的推波助澜，也被市场质疑是否过剩。从“特朗普交易”逐渐演变为“特朗普泡沫”，这种现象引发了广泛的讨论。《TheGreatStagnation》的作者TylerCowen认为，泡沫虽然可能带来短期的市场过热，但也有其积极的一面。泡沫有利于资本集中投入新兴产业和创新项目，提升市场对高风险早期项目的接受度，从而激励企业家和投资者大胆冒险和创新。正如1990年代的“互联网泡沫”在2000年破裂后留下的基础设施——光纤网络和数据中心建设，为后来的互联网+时代奠定了基础。在特朗普政府明确其支出（刺激经济政策）时间线后，如果政府支出较为激进，市场流动性过剩可能会引发“泡沫”现象，加密货币市场也会因流动性的“哄抬”而出现“价值追赶价格”的情况。

更值得关注的是，笔者曾提出比特币不仅作为美股的放大器，还承担了对冲现实世界风险的功能。这使得比特币在流动性和对冲通胀的博弈中摇摆不定。以普通民众最关心的物价为例，从2019年到2024年，美国牛奶的平均价格从约2.58美元/加仑上涨到3.86美元/加仑，涨幅约为49.22%。在这一时期，比特币的涨幅约为1025%，黄金的涨幅约为73%，略超过风险资产代表标普500指数（约40%）。这种对比显示了比特币在对抗通胀方面的显著优势。

甚至一些国家也选择投资于比特币以保护财富免受通胀侵蚀。例如，萨尔瓦多和中非共和国通过采用比特币作为法定货币，不丹则通过挖矿比特币，试图利用其稀缺性和去中心化特点来抵御通胀风险。这些国家的举措不仅提升了比特币的市场地位，还为其在全球范围内的普及奠定了基础。

在当前宏观环境下，无论短期波动如何，比特币的固定2100万枚的稀缺性、去中心化特性和全球流动性始终不变。这些特性使其在迈向价值存储角色的过程中具有独特的优势。随着越来越多的机构和上市公司争相配置比特币，这一过程正在被加速推动。这场始于密码朋克的金融实验，最终将在现实世界中找到它的落脚点，成为一种重要的价值存储工具。比特币不仅在技术上具有创新性，还在经济和金融领域展现出巨大的潜力，有望在未来继续发挥重要作用。

对冲通胀的需求

在全球范围内，通胀压力日益加剧。以美国为例，从2019年到2024年，牛奶的平均价格从约2.58美元/加仑上涨到3.86美元/加仑，涨幅约为49.22%。在这一时期，比特币涨幅约为1025%，黄金涨幅约为73%，略超过风险资产美股代表指数标普500（约40%）。这表明比特币在对冲通胀方面具有显著的优势，成为越来越多投资者的选择。

在流动性宽松的背景下，比特币的表现依然强劲。尽管短期内会出现波动，但从长期来看，比特币作为价值存储工具和对冲通胀的工具，其前景依然乐观。机构投资者的大规模参与、特朗普政府的政策支持以及技术与应用的不断发展，都为比特币的未来提供了坚实的基础。然而，市场也需要警惕潜在的泡沫风险和经济衰退的可能性。

以上就是本篇文章的全部内容，总的来说，比特币在当前的市场环境中依然具有巨大的潜力，值得投资者持续关注和投资。